{"id":1102,"date":"2022-03-04T16:50:00","date_gmt":"2022-03-04T15:50:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.livalor.com\/?p=1102"},"modified":"2022-03-14T16:57:28","modified_gmt":"2022-03-14T15:57:28","slug":"ukraine-konflikt","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.livalor.com\/de\/ukraine-konflikt\/","title":{"rendered":"Ukraine Konflikt"},"content":{"rendered":"\n

FLASH<\/span> \u2013 REPORT<\/span> Nr. 1 \/ 2022<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Die russi\u00adsche Invasion in der Ukraine provo\u00adzierte umfas\u00adsende west\u00adli\u00adche Sanktionen gegen Russland und Weissrussland. Eine bedeu\u00adtende Massnahme ist der Ausschluss ausge\u00adw\u00e4hl\u00adter russi\u00adscher Grossbanken aus dem SWIFT<\/span> Interbank Telekommunikationssystem. Dieses wird von Finanzinstituten welt\u00adweit als sichere Plattform zur \u00dcbermittlung von Informationen in Bezug auf Geldtransaktionen verwen\u00addet. Der Ausschluss eines Landes von der Teilnahme hat schwer\u00adwie\u00adgende Konsequenzen f\u00fcr den Handel und die Finanzwirtschaft. Um es in den Worten von Washington auszu\u00addr\u00fccken: Der inter\u00adna\u00adtio\u00adnale Zahlungsverkehr f\u00fcr die betrof\u00adfe\u00adnen russi\u00adschen Banken kann nur noch via Fax oder Telefon erfol\u00adgen. Russland versucht derweil auf das chine\u00adsi\u00adsche CIPS<\/span> Interbankensystem zur\u00fcck\u00adzu\u00adgrei\u00adfen. Ebenso schwer\u00adwie\u00adgend ist die Massnahme, die Guthaben der russi\u00adschen Zentralbank in \u00dcbersee einzu\u00adfrie\u00adren. Dieser fehlen somit wich\u00adtige Mittel, um den bereits in Kraft getre\u00adte\u00adnen Sanktionen entgegenzuwirken.<\/p>\n\n\n\n

Dollar, Gold und die russische Zentralbank<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Das Halten von Fremdw\u00e4hrungsreserven dient dazu, gegen adverse Entwicklungen im inter\u00adna\u00adtio\u00adna\u00adlen Marktumfeld ank\u00e4mp\u00adfen zu k\u00f6nnen. Russland h\u00e4lt seine Reserven vor allem in USD<\/span> und Gold. Die Abh\u00e4ngigkeit vom USD<\/span> als inter\u00adna\u00adtio\u00adna\u00adles Zahlungsmittel hat Russland seit den Sanktionen durch die Annexion der Krim laufend redu\u00adziert. Eine Einfrierung der im Ausland gehal\u00adte\u00adnen USD<\/span> hat f\u00fcr Russland damit zwar harte, aber nicht fatale Folgen. Die M\u00f6glichkeit, Handel in EUR<\/span>, GBP<\/span> und YEN<\/span> zu betrei\u00adben ist eben\u00adfalls stark einge\u00adschr\u00e4nkt. Der daraus resul\u00adtie\u00adrende Druck auf den Rubel und weiter\u00adf\u00fch\u00adrend die Inflation in Russland, aktu\u00adell bereits bei 8% liegend, ist erheb\u00adlich. Die russi\u00adsche Zentralbank hat ihren Zinssatz in der Folge auf 20% ange\u00adho\u00adben. Was die Goldbest\u00e4nde betrifft, m\u00fcsste zuerst ein Abnehmer gefun\u00adden werden, was in Anbetracht der inter\u00adna\u00adtio\u00adna\u00adlen Aufmerksamkeit, aber auch des eher engen Marktes, ein schwie\u00adri\u00adges Unterfangen sein d\u00fcrfte.<\/p>\n\n\n\n

China als Partner<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Aus dem Zerw\u00fcrfnis mit dem Westen wird China als attrak\u00adti\u00adver Partner f\u00fcr Russland heraus\u00adge\u00adhen. Die Chance, dass China kurz\u00adfri\u00adstig die L\u00fccke f\u00fcllt ist zwar gege\u00adben, doch ist eine zumin\u00addest vorder\u00adgr\u00fcn\u00addig abwar\u00adtende Haltung wahr\u00adschein\u00adli\u00adcher. Wenn die Einfrierung von \u00dcberseereserven f\u00fcr Russland mit harten Konsequenzen verbun\u00adden ist, dann w\u00e4re selbi\u00adges Schicksal f\u00fcr China vergleichs\u00adweise gravie\u00adren\u00adder. China ist mit rund drei Trillionen USD<\/span> Gegenwert an Fremdw\u00e4hrungsreserven der gr\u00f6sste Halter von Fremdw\u00e4hrungsreserven welt\u00adweit. Die Verbindung von Russland und China wird zu einer st\u00e4r\u00adke\u00adren Front gegen den Westen f\u00fchren \u2013 ein klarer Nachteil f\u00fcr den Westen.<\/p>\n\n\n\n

Taktische Anlageallokation Livalor<\/h2>\n\n\n\n

Ein wirt\u00adschaft\u00adli\u00adcher Effekt aus dem Ukraine Konflikt und den damit verbun\u00adde\u00adnen Sanktionen ist zus\u00e4tz\u00adli\u00adcher, globa\u00adler Inflationsdruck. Russland ist wich\u00adtig\u00adster Erdgaslieferant Europas und einer der welt\u00adweit gr\u00f6ss\u00adten \u00d6lproduzenten. Daneben einer der global bedeu\u00adtend\u00adsten Produzenten von Nickel, Aluminium und Palladium. Auch Weizen und D\u00fcngemittel geh\u00f6\u00adren zu den Exportschlagern Russlands. Umstritten und dennoch wahr\u00adschein\u00adlich ist ein leicht redu\u00adzier\u00adtes Schritttempo in der Erh\u00f6hung der Leitzinsen durch die US-Notenbank. Die Aktienm\u00e4rkte hatten zuletzt eine aggres\u00adsive Vorgehensweise mit bis zu sieben Zinserh\u00f6hungen und Spr\u00fcngen von einma\u00adlig 0.5% einge\u00adpreist. Aktuelle Erwartungen zeigen, dass die US-Notenbank eine erste Zinserh\u00f6hung von 0.25% bei ihrer M\u00e4rz-Sitzung bekannt geben wird.<\/p>\n\n\n\n

Das Kriegsgeschehen in der Ukraine f\u00fchrte zu star\u00adker Volatilit\u00e4t am brei\u00adten Aktienmarkt, einem rasan\u00adten Anstieg der \u00d6lnotierungen und einem st\u00e4r\u00adke\u00adren Goldpreis. Wertvolle Stabilit\u00e4tsfaktoren in unse\u00adren Portfolios zeig\u00adten eine nega\u00adtive Korrelation zum brei\u00adten Aktienmarkt. Dazu geh\u00f6\u00adren eine erh\u00f6hte physi\u00adsche und akti\u00aden\u00adba\u00adsierte Goldallokation sowie fest\u00adver\u00adzins\u00adli\u00adche Anlagen mit Investment Grade Ratings. Es befin\u00adden sich keine Titel mit direk\u00adtem Bezug zu Russland in unse\u00adren Portfolios.<\/p>\n\n\n\n

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Goldpreis in USD<\/span>\/Unze versus S&<\/span>P 500 seit 21.02.22 \u2013 nega\u00adtive Korrelation<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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Disclaimer: Die in diesem Dokument enthal\u00adte\u00adnen Informationen und Ansichten beru\u00adhen auf Quellen, die wir als zuver\u00adl\u00e4s\u00adsig erach\u00adten. Dennoch k\u00f6nnen wir weder f\u00fcr die Zuverl\u00e4ssigkeit noch f\u00fcr die Vollst\u00e4ndigkeit oder Richtigkeit dieser Quellen garan\u00adtie\u00adren. Diese Informationen und Ansichten begr\u00fcn\u00adden weder eine Aufforderung noch ein Angebot oder eine Empfehlung zum Erwerb oder Verkauf von Anlageinstrumenten oder zur T\u00e4tigung sonsti\u00adger Transaktionen. Interessierten Investoren empfeh\u00adlen wir drin\u00adgend, eine quali\u00adfi\u00adzierte Fachperson zu konsul\u00adtie\u00adren, bevor sie auf der Basis dieses Dokumentes Entscheidungen f\u00e4llen, damit pers\u00f6n\u00adli\u00adche Anlageziele, finan\u00adzi\u00adelle Situation, indi\u00advi\u00addu\u00adelle Bed\u00fcrfnisse und Risikoprofil, recht\u00adli\u00adche und steu\u00ader\u00adli\u00adche Aspekte sowie weitere Informationen im Rahmen einer umfas\u00adsen\u00adden Beratung geb\u00fch\u00adrend ber\u00fcck\u00adsich\u00adtigt werden k\u00f6nnen. Diese Publikation ist nicht f\u00fcr Personen bestimmt, die einer Rechtsordnung unter\u00adste\u00adhen, die die Verteilung dieser Publikation verbie\u00adten oder von einer Bewilligung abh\u00e4n\u00adgig machen. Personen, in deren Besitz diese Publikation gelangt, m\u00fcssen sich daher \u00fcber etwa\u00adige Beschr\u00e4nkungen infor\u00admie\u00adren und diese einhalten.<\/small><\/p>\n\n\n\n

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