{"id":1376,"date":"2024-09-25T09:21:58","date_gmt":"2024-09-25T07:21:58","guid":{"rendered":"https:\/\/www.livalor.com\/?p=1376"},"modified":"2024-09-25T15:51:40","modified_gmt":"2024-09-25T13:51:40","slug":"zinspolitik-ein-zweischneidiges-schwert","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.livalor.com\/de\/zinspolitik-ein-zweischneidiges-schwert\/","title":{"rendered":"Zinspolitik \u2013 ein zweischneidiges Schwert"},"content":{"rendered":"\n

FLASH<\/span> \u2013 REPORT<\/span> Nr. 3 \/ 2024<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Die Schweizer Wirtschaft zeigt sich trotz der Belastungen durch einen \u00fcber\u00adbe\u00adwer\u00adte\u00adten Franken weiter\u00adhin ausge\u00adspro\u00adchen robust. Diese Widerstandskraft basiert auf der Spezialisierung des Landes auf hoch\u00adwer\u00adtige Industrien, die global stark nach\u00adge\u00adfragt werden. Die exzel\u00adlente Ausbildung der Fachkr\u00e4fte, die erst\u00adklas\u00adsige Infrastruktur und die attrak\u00adti\u00adven Investitionsanreize tragen dazu bei, dass die Schweiz konti\u00adnu\u00adier\u00adlich Innovationen voran\u00adtreibt und ihr Wachstum aufrecht\u00aderh\u00e4lt. Der starke Franken stellt zwar eine erheb\u00adli\u00adche Herausforderung f\u00fcr die Exportwirtschaft dar, da er die Wettbewerbsf\u00e4higkeit der Schweizer Produkte im inter\u00adna\u00adtio\u00adna\u00adlen Handel einschr\u00e4nkt. Gleichzeitig beg\u00fcn\u00adstigt er jedoch Importe und zwingt Unternehmen dazu, ihre Effizienz zu stei\u00adgern und ihre Produktionskosten zu optimieren.<\/p>\n\n\n\n

In den Vereinigten Staaten wird das wirt\u00adschaft\u00adli\u00adche Bild zuneh\u00admend durch das rasch wach\u00adsende Haushaltsdefizit getr\u00fcbt. Der k\u00fcrz\u00adli\u00adche Anstieg des Fehlbetrages wird in erster Linie durch hohe Ausgaben f\u00fcr Sozialprogramme, insbe\u00adson\u00addere im Gesundheitswesen und in der Sozialversicherung, verur\u00adsacht. Diese finan\u00adzi\u00adel\u00adlen Belastungen werden durch die bevor\u00adste\u00adhen\u00adden Pr\u00e4sidentschaftswahlen im November weiter verst\u00e4rkt. Die Republikaner setzen sich f\u00fcr umfas\u00adsende Steuersenkungen, eine restrik\u00adti\u00advere Migrationspolitik und h\u00f6here Z\u00f6lle ein, w\u00e4hrend die Demokraten mode\u00adrate Steuererh\u00f6hungen und eine Erh\u00f6hung der Staatsausgaben bef\u00fcr\u00adwor\u00adten. Beide poli\u00adti\u00adschen Ans\u00e4tze werden das Defizit weiter vergr\u00f6\u00adssern, wenn auch auf unter\u00adschied\u00adli\u00adche Weise und in unter\u00adschied\u00adli\u00adchem Tempo.<\/p>\n\n\n\n

Die Entwicklung der Zinspolitik bleibt ein zentra\u00adles Thema f\u00fcr die globa\u00adlen Finanzm\u00e4rkte. Zinssenkungen k\u00f6nn\u00adten kurz\u00adfri\u00adstig posi\u00adtive Effekte haben, indem sie die Inflation d\u00e4mp\u00adfen und die Attraktivit\u00e4t von Anleihen und Geldmarktinstrumenten redu\u00adzie\u00adren. Dies k\u00f6nnte dazu f\u00fchren, dass andere Anlageklassen wie Aktien profi\u00adtie\u00adren. Dennoch k\u00f6nn\u00adten drasti\u00adsche Zinssenkungen auch als Anzeichen f\u00fcr eine schw\u00e4\u00adchelnde Wirtschaft inter\u00adpre\u00adtiert werden, was h\u00e4ufig ein Indikator f\u00fcr eine m\u00f6gli\u00adche Rezession ist.<\/p>\n\n\n\n

Im August durch\u00adleb\u00adten die globa\u00adlen Finanzm\u00e4rkte tempo\u00adr\u00e4r erheb\u00adli\u00adchen Druck, ausge\u00adl\u00f6st durch den Zusammenbruch der Yen-Carry-Trades (Yen-Kredite) und entt\u00e4u\u00adschen\u00adden Arbeitsmarktdaten aus den USA<\/span>. Die uner\u00adwar\u00adtete Aufwertung des Yen f\u00fchrte zu einer raschen Liquidation von Positionen, was den Verkaufsdruck auf den inter\u00adna\u00adtio\u00adna\u00adlen M\u00e4rkten verst\u00e4rkte und zu einem Anstieg der Marktvolatilit\u00e4t f\u00fchrte.<\/p>\n\n\n\n

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Spekulative Positionierung in japa\u00adni\u00adschen Yen-Futures<\/p>\n\n\n\n

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Der US-Aktienmarkt korri\u00adgierte in der Folge um mehr als 5%. Trotz dieses turbu\u00adlen\u00adten Starts konnte der Markt den Monat schliess\u00adlich posi\u00adtiv abschlie\u00adssen, unter\u00adst\u00fctzt durch verbes\u00adserte Konjunkturdaten und die Aussicht auf m\u00f6gli\u00adche Zinssenkungen. Allerdings sorg\u00adten zuletzt erneut entt\u00e4u\u00adschende Wirtschaftsdaten f\u00fcr zus\u00e4tz\u00adli\u00adche Unsicherheit. Obwohl die Berichtssaison insge\u00adsamt posi\u00adtive Ergebnisse lieferte, blieb die Erholung bei schw\u00e4\u00adche\u00adren Aktien begrenzt. \u00c4hnliche Trends sind auch in der Eurozone zu beob\u00adach\u00adten. Der Aktienmarkt fiel im August stark und die nach\u00adfol\u00adgende Erholung war durch schwa\u00adche Wirtschaftsdaten aus Deutschland und anhal\u00adtende poli\u00adti\u00adsche Unsicherheiten bela\u00adstet. Die Unsicherheit \u00fcber die poli\u00adti\u00adsche Zukunft und die wirt\u00adschaft\u00adli\u00adchen Perspektiven setz\u00adten die M\u00e4rkte in der Eurozone zus\u00e4tz\u00adlich unter Druck.<\/p>\n\n\n\n

Taktische Anlageallokation Livalor<\/h2>\n\n\n\n

Anleger soll\u00adten sich auf eine erh\u00f6hte Volatilit\u00e4t einstel\u00adlen, da die globale wirt\u00adschaft\u00adli\u00adche Abk\u00fchlung und die poli\u00adti\u00adschen Unsicherheiten weiter zuneh\u00admen. Wir halten ange\u00adsichts der Perspektive auf tiefere Zinsen an einer erh\u00f6h\u00adten Aktienquote fest, nehmen jedoch eine vorsich\u00adtige Anpassung vor. Riskantere Anlagen k\u00f6nn\u00adten kurz\u00adfri\u00adstig von den sinken\u00adden Zinsen profi\u00adtie\u00adren. Sollten Zinssenkungen schnel\u00adler und drasti\u00adscher ausfal\u00adlen als erwar\u00adtet, w\u00fcrde dies auf eine bevor\u00adste\u00adhende Rezession hindeu\u00adten, was eine Reduktion der Aktienquote nach sich ziehen w\u00fcrde. Langsame Zinssenkungen hinge\u00adgen k\u00f6nn\u00adten auf ein sanf\u00adtes Abk\u00fchlen der Wirtschaft hinwei\u00adsen, was f\u00fcr Aktien weni\u00adger nega\u00adtiv w\u00e4re und Chancen f\u00fcr gezielte Investitionen er\u00f6ffnet.<\/p>\n\n\n\n

    \n
  • Geldmarkt<\/strong>
    Leicht erh\u00f6hte Allokation versus Strategie.<\/li>\n\n\n\n
  • Anleihen<\/strong>
    Untergewichtete Allokation versus Strategie.<\/li>\n\n\n\n
  • Aktien<\/strong>
    \u00dcbergewichtete Allokation versus Strategie.<\/li>\n\n\n\n
  • Alternative Anlagen
    <\/strong>Untergewichtete Allokation versus Strategie.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

    <\/p>\n\n\n\n

    <\/figure>\n\n\n\n

    Disclaimer: Die in diesem Dokument enthal\u00adte\u00adnen Informationen und Ansichten beru\u00adhen auf Quellen, die wir als zuver\u00adl\u00e4s\u00adsig erach\u00adten. Dennoch k\u00f6nnen wir weder f\u00fcr die Zuverl\u00e4ssigkeit noch f\u00fcr die Vollst\u00e4ndigkeit oder Richtigkeit dieser Quellen garan\u00adtie\u00adren. Diese Informationen und Ansichten begr\u00fcn\u00adden weder eine Aufforderung noch ein Angebot oder eine Empfehlung zum Erwerb oder Verkauf von Anlageinstrumenten oder zur T\u00e4tigung sonsti\u00adger Transaktionen. Interessierten Investoren empfeh\u00adlen wir drin\u00adgend, eine quali\u00adfi\u00adzierte Fachperson zu konsul\u00adtie\u00adren, bevor sie auf der Basis dieses Dokumentes Entscheidungen f\u00e4llen, damit pers\u00f6n\u00adli\u00adche Anlageziele, finan\u00adzi\u00adelle Situation, indi\u00advi\u00addu\u00adelle Bed\u00fcrfnisse und Risikoprofil, recht\u00adli\u00adche und steu\u00ader\u00adli\u00adche Aspekte sowie weitere Informationen im Rahmen einer umfas\u00adsen\u00adden Beratung geb\u00fch\u00adrend ber\u00fcck\u00adsich\u00adtigt werden k\u00f6nnen. Diese Publikation ist nicht f\u00fcr Personen bestimmt, die einer Rechtsordnung unter\u00adste\u00adhen, die die Verteilung dieser Publikation verbie\u00adten oder von einer Bewilligung abh\u00e4n\u00adgig machen. Personen, in deren Besitz diese Publikation gelangt, m\u00fcssen sich daher \u00fcber etwa\u00adige Beschr\u00e4nkungen infor\u00admie\u00adren und diese einhalten.<\/small><\/p>\n\n\n\n

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