{"id":1439,"date":"2025-06-24T10:42:11","date_gmt":"2025-06-24T08:42:11","guid":{"rendered":"https:\/\/www.livalor.com\/?p=1439"},"modified":"2025-06-25T10:44:53","modified_gmt":"2025-06-25T08:44:53","slug":"orientierung-in-bewegten-zeiten","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.livalor.com\/de\/orientierung-in-bewegten-zeiten\/","title":{"rendered":"Orientierung in bewegten Zeiten"},"content":{"rendered":"\n

FLASH<\/span> \u2013 REPORT<\/span> Nr. 2 \/ 2025<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Die Entwicklung an den US-Zinsm\u00e4rkten deutet auf eine struk\u00adtu\u00adrelle Neubewertung hin. Die Renditen lang\u00adfri\u00adsti\u00adger Staatsanleihen liegen auf hohem Niveau und reflek\u00adtie\u00adren weni\u00adger zykli\u00adsche Tendenzen als grund\u00adle\u00adgende Zweifel an der fiska\u00adli\u00adschen Tragf\u00e4higkeit der USA<\/span>. Hohe Defizite, stei\u00adgende Pflichtausgaben und fehlende Konsolidierung signa\u00adli\u00adsie\u00adren ein dauer\u00adhaf\u00adtes Ungleichgewicht. Gleichzeitig verfe\u00adstigt das Handelsbilanzdefizit die Abh\u00e4ngigkeit von exter\u00adnem Kapital. Die Herabstufung der Kreditw\u00fcrdigkeit der Vereinigten Staaten durch die Ratingagentur Moody\u2019s unter\u00adstreicht diese Fragilit\u00e4t, auch wenn sie bisher ohne unmit\u00adtel\u00adbare Marktverwerfungen blieb.<\/p>\n\n\n\n

Die US-Notenbank steht zwischen einem unkla\u00adren Arbeitsmarkt und anhal\u00adtend hoher Inflation. Zinssenkungen sind m\u00f6glich, aber an klare Inflationsvorgaben gebun\u00adden. Die M\u00e4rkte prei\u00adsen erste Schritte f\u00fcr Ende 2025 ein \u2013 unter der Bedingung, dass keine neue Teuerungswelle folgt. Parallel dazu nimmt die US-Zollpolitik eine neue Rolle ein \u2013 weni\u00adger als wirt\u00adschaft\u00adli\u00adches Schutzinstrument, sondern als stra\u00adte\u00adgi\u00adscher Hebel zur Reduktion globa\u00adler Abh\u00e4ngigkeiten. Dieser Kurswechsel wird beglei\u00adtet vom R\u00fcckzug der USA<\/span> aus der Rolle als globa\u00adler Ordnungsakteur und von einer Hinwendung zu sicher\u00adheits\u00adpo\u00adli\u00adti\u00adscher Unabh\u00e4ngigkeit.<\/p>\n\n\n\n

In der Eurozone zeigt sich ein ande\u00adres Bild: Schw\u00e4cheres Wachstum, tiefere Inflation und erste Zinssenkungen durch die Europ\u00e4ische Zentralbank. Die geld\u00adpo\u00adli\u00adti\u00adsche Divergenz zur US-Notenbank d\u00fcrfte sich weiter verfe\u00adsti\u00adgen. Gleichzeitig wirken gerin\u00adgere geopo\u00adli\u00adti\u00adsche Spannungen und eine vergleichs\u00adweise stabile poli\u00adti\u00adsche Lage beru\u00adhi\u00adgend auf die M\u00e4rkte. G\u00fcnstigere Bewertungen und redu\u00adzierte Volatilit\u00e4t st\u00e4r\u00adken die rela\u00adtive Robustheit euro\u00adp\u00e4i\u00adscher Aktien \u2013 trotz struk\u00adtu\u00adrel\u00adler Schw\u00e4chen und wirt\u00adschaft\u00adli\u00adcher Tr\u00e4gheit.<\/p>\n\n\n\n

Die Finanzm\u00e4rkte befin\u00adden sich aktu\u00adell in einer \u00dcbergangsphase. Die Erholung nach der Pandemie ist weit\u00adge\u00adhend abge\u00adschlos\u00adsen und es entsteht ein neues Umfeld mit Unsicherheiten. Dazu z\u00e4hlen unter\u00adschied\u00adli\u00adche geld\u00adpo\u00adli\u00adti\u00adsche Ausrichtungen, h\u00f6here Risikoaufschl\u00e4ge und einge\u00adschr\u00e4nk\u00adtere Kapitalfl\u00fcsse zwischen Regionen. Das bedeu\u00adtet, dass sich die gewohn\u00adten Rahmenbedingungen ver\u00e4n\u00addern. Strategisches Denken, Vorsicht und eine Einsch\u00e4tzung der Risiken sind wich\u00adtig. Auch wenn die M\u00e4rkte insge\u00adsamt stabil wirken, blei\u00adben sie anf\u00e4l\u00adlig \u2013 insbe\u00adson\u00addere durch poli\u00adti\u00adsche Unsicherheiten in den USA<\/span>, anhal\u00adtende geopo\u00adli\u00adti\u00adsche Spannungen und unklare finanz\u00adpo\u00adli\u00adti\u00adsche Entwicklungen.<\/p>\n\n\n\n

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Leitzinss\u00e4tze global bedeu\u00adten\u00adder Zentralbanken<\/p>\n\n\n\n

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Taktische Anlageallokation Livalor<\/h2>\n\n\n\n

Die aktu\u00adelle Marktlage erfor\u00addert bei takti\u00adschen Entscheiden Vorsicht. Zwar zeigen sich die Aktienm\u00e4rkte stabil und die Inflationsraten haben sich abge\u00adschw\u00e4cht, doch der Ausblick bleibt von Unsicherheiten gepr\u00e4gt \u2013 insbe\u00adson\u00addere im Hinblick auf die US-Fiskalpolitik und m\u00f6gli\u00adche poli\u00adti\u00adsche Richtungswechsel.<\/p>\n\n\n\n

Die geld\u00adpo\u00adli\u00adti\u00adsche Divergenz zwischen der US-Notenbank und der Europ\u00e4ischen Zentralbank sorgt f\u00fcr unein\u00adheit\u00adli\u00adche Signale. Die M\u00e4rkte hoffen auf Kontinuit\u00e4t, blei\u00adben jedoch anf\u00e4l\u00adlig f\u00fcr uner\u00adwar\u00adtete Belastungsfaktoren wie neue Handelskonflikte oder eine wieder anzie\u00adhende Inflation.<\/p>\n\n\n\n

Wir belas\u00adsen die takti\u00adsche Allokation unver\u00ad\u00e4n\u00addert, und halten an einer leicht erh\u00f6h\u00adten Aktienquote fest.<\/p>\n\n\n\n

    \n
  • Geldmarkt<\/strong>
    \u00dcbergewichtete Allokation versus Strategie.<\/li>\n\n\n\n
  • Anleihen<\/strong>
    Untergewichtete Allokation versus Strategie.<\/li>\n\n\n\n
  • Aktien<\/strong>
    \u00dcbergewichtete Allokation versus Strategie.<\/li>\n\n\n\n
  • Alternative Anlagen
    <\/strong>Neutrale Allokation versus Strategie.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

    <\/p>\n\n\n\n

    <\/figure>\n\n\n\n

    Disclaimer: Die in diesem Dokument enthal\u00adte\u00adnen Informationen und Ansichten beru\u00adhen auf Quellen, die wir als zuver\u00adl\u00e4s\u00adsig erach\u00adten. Dennoch k\u00f6nnen wir weder f\u00fcr die Zuverl\u00e4ssigkeit noch f\u00fcr die Vollst\u00e4ndigkeit oder Richtigkeit dieser Quellen garan\u00adtie\u00adren. Diese Informationen und Ansichten begr\u00fcn\u00adden weder eine Aufforderung noch ein Angebot oder eine Empfehlung zum Erwerb oder Verkauf von Anlageinstrumenten oder zur T\u00e4tigung sonsti\u00adger Transaktionen. Interessierten Investoren empfeh\u00adlen wir drin\u00adgend, eine quali\u00adfi\u00adzierte Fachperson zu konsul\u00adtie\u00adren, bevor sie auf der Basis dieses Dokumentes Entscheidungen f\u00e4llen, damit pers\u00f6n\u00adli\u00adche Anlageziele, finan\u00adzi\u00adelle Situation, indi\u00advi\u00addu\u00adelle Bed\u00fcrfnisse und Risikoprofil, recht\u00adli\u00adche und steu\u00ader\u00adli\u00adche Aspekte sowie weitere Informationen im Rahmen einer umfas\u00adsen\u00adden Beratung geb\u00fch\u00adrend ber\u00fcck\u00adsich\u00adtigt werden k\u00f6nnen. Diese Publikation ist nicht f\u00fcr Personen bestimmt, die einer Rechtsordnung unter\u00adste\u00adhen, die die Verteilung dieser Publikation verbie\u00adten oder von einer Bewilligung abh\u00e4n\u00adgig machen. Personen, in deren Besitz diese Publikation gelangt, m\u00fcssen sich daher \u00fcber etwa\u00adige Beschr\u00e4nkungen infor\u00admie\u00adren und diese einhalten.<\/small><\/p>\n\n\n\n

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