{"id":1460,"date":"2025-12-02T09:43:12","date_gmt":"2025-12-02T08:43:12","guid":{"rendered":"https:\/\/www.livalor.com\/?p=1460"},"modified":"2025-12-16T16:40:30","modified_gmt":"2025-12-16T15:40:30","slug":"ki-dynamik-und-globale-unsicherheit","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.livalor.com\/de\/ki-dynamik-und-globale-unsicherheit\/","title":{"rendered":"KI-Dynamik und globale Unsicherheit"},"content":{"rendered":"\n

FLASH<\/span> \u2013 REPORT<\/span> Nr. 4 \/ 2025<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Die Weltwirtschaft befin\u00addet sich weiter\u00adhin in einem anspruchs\u00advol\u00adlen Umfeld. Geopolitische Spannungen, verhal\u00adtene Investitionen und eine immer schma\u00adlere Marktdynamik pr\u00e4gen das Bild. Zwar hat sich der Inflationsdruck in vielen Regionen beru\u00adhigt, doch die Unsicherheit \u00fcber die k\u00fcnf\u00adtige geld\u00adpo\u00adli\u00adti\u00adsche Ausrichtung bleibt.<\/p>\n\n\n\n

In den USA<\/span> tr\u00e4gt vor allem die KI-Industrie den aktu\u00adel\u00adlen Konjunkturzyklus. Die ausser\u00adge\u00adw\u00f6hn\u00adlich hohen Investitionen in Rechenkapazit\u00e4t und Infrastruktur st\u00fct\u00adzen das Wachstum, w\u00e4hrend Konsum und Kreditvergabe an Schwung verlie\u00adren. Gleichzeitig ist die Marktstruktur ausge\u00adspro\u00adchen konzen\u00adtriert: Von den 500 Unternehmen im S&<\/span>P 500 verei\u00adnen nur zehn inzwi\u00adschen rund 40% der gesam\u00adten Marktkapitalisierung auf sich. Diese Dominanz entsteht weni\u00adger aus klas\u00adsi\u00adschen Fundamentaldaten, sondern wird heute vor allem durch passive Anlagen verst\u00e4rkt \u2013 Indexfonds kaufen propor\u00adtio\u00adnal zur Gr\u00f6sse und erh\u00f6\u00adhen damit auto\u00adma\u00adtisch das Gewicht der gr\u00f6ss\u00adten Titel. Das Resultat ist ein struk\u00adtu\u00adrell fragi\u00adler Markt, in dem bereits einzelne Unternehmensereignisse deut\u00adli\u00adche Ausschl\u00e4ge im Gesamtindex ausl\u00f6\u00adsen k\u00f6nnen. Dazu kommt eine wach\u00adsende L\u00fccke zwischen Indexentwicklung und Marktbreite. W\u00e4hrend der S&<\/span>P 500 auf gewich\u00adte\u00adter Basis zwei\u00adstel\u00adlig zulegte, stagnierte die Median-Aktie weit\u00adge\u00adhend. Auch das Gewinnwachstum konzen\u00adtriert sich nahezu voll\u00adst\u00e4n\u00addig auf wenige grosse US-Technologieunternehmen, insbe\u00adson\u00addere jene, die massiv in k\u00fcnst\u00adli\u00adche Intelligenz inve\u00adstie\u00adren. Ohne diesen KI-getrie\u00adbe\u00adnen Investitionsboom w\u00e4re die US-Konjunktur heute sp\u00fcr\u00adbar schw\u00e4\u00adcher. Parallel steigt die Zahl der Unternehmensinsolvenzen deut\u00adlich an.<\/p>\n\n\n\n

Die Big Beautiful Bill, das ab 2026 grei\u00adfende US-Fiskalpaket, d\u00fcrfte der Konjunktur kurz\u00adfri\u00adstig Unterst\u00fctzung bieten, erh\u00f6ht jedoch die lang\u00adfri\u00adsti\u00adgen Schuldenrisiken \u2013 eine Entwicklung, der die M\u00e4rkte bislang bemer\u00adkens\u00adwert wenig Beachtung schenken.<\/p>\n\n\n\n

In der Euro Zone bleibt das Wachstum schwach und stark von exter\u00adnen Risiken beein\u00adflusst. Die Industrieproduktion zeigt wenig Dynamik und die Europ\u00e4ische Zentralbank signa\u00adli\u00adsiert Zur\u00fcckhaltung, da der konjunk\u00adtu\u00adrelle Spielraum begrenzt bleibt.<\/p>\n\n\n\n

Auch in der Schweiz ist das Umfeld anspruchs\u00advoll: Die Inflation liegt nahe bei null, was die geld\u00adpo\u00adli\u00adti\u00adschen Optionen der SNB<\/span> einschr\u00e4nkt und die Wirkung des star\u00adken Frankens verst\u00e4rkt. Die Binnenwirtschaft bleibt stabil, aber ohne klare Beschleunigung.<\/p>\n\n\n\n

Schweizer Verbraucherpreisindex<\/p>\n\n\n\n

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Das globale Marktumfeld pr\u00e4sen\u00adtiert sich insge\u00adsamt konstruk\u00adtiv, bleibt jedoch zuneh\u00admend st\u00f6rungs\u00adan\u00adf\u00e4l\u00adlig. Hohe Bewertungen, eine schmale Marktbreite und unklare geld\u00adpo\u00adli\u00adti\u00adsche Signale erh\u00f6\u00adhen die Verwundbarkeit.<\/p>\n\n\n\n

<\/h2>\n\n\n\n

Taktische Anlageallokation Livalor<\/h2>\n\n\n\n

Angesichts der beschrie\u00adbe\u00adnen Marktstruktur, der diver\u00adgie\u00adren\u00adden Fundamentaldaten und der weiter\u00adhin konstruk\u00adti\u00adven \u00fcber\u00adge\u00adord\u00adne\u00adten Marktentwicklung \u2013 getra\u00adgen vor allem von grossen US-Technologiewerten und stabi\u00adlen Kapitalzufl\u00fcssen in breite Indizes \u2013 halten wir unsere aktu\u00adelle takti\u00adsche Allokation vorerst unver\u00ad\u00e4n\u00addert. Die M\u00e4rkte d\u00fcrf\u00adten bis zum Jahresende phasen\u00adweise nerv\u00f6s blei\u00adben und auch etwas korri\u00adgie\u00adren, soll\u00adten aber Anfang n\u00e4ch\u00adsten Jahres wieder an Dynamik gewin\u00adnen. Aus heuti\u00adger Sicht erscheint die Wahrscheinlichkeit erh\u00f6ht, dass insbe\u00adson\u00addere das zweite Halbjahr 2026 heraus\u00adfor\u00addern\u00adder wird und wich\u00adtige takti\u00adsche Anpassungen verlan\u00adgen d\u00fcrfte.<\/p>\n\n\n\n

Im Vergleich zu den Vorjahren verlief unser Anlagejahr 2025 taktisch ausser\u00adge\u00adw\u00f6hn\u00adlich ruhig. Wir been\u00adden das Jahr ohne erheb\u00adli\u00adche Anpassungen und halten unsere Allokation unver\u00ad\u00e4n\u00addert bei.<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

    \n
  • Geldmarkt<\/strong>
    \u00dcbergewichtete Allokation versus Strategie.<\/li>\n\n\n\n
  • Anleihen<\/strong>
    Untergewichtete Allokation versus Strategie.<\/li>\n\n\n\n
  • Aktien<\/strong>
    \u00dcbergewichtete Allokation versus Strategie.<\/li>\n\n\n\n
  • Alternative Anlagen
    <\/strong>Neutrale Allokation versus Strategie.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

    <\/p>\n\n\n\n

    <\/figure>\n\n\n\n

    Disclaimer: Die in diesem Dokument enthal\u00adte\u00adnen Informationen und Ansichten beru\u00adhen auf Quellen, die wir als zuver\u00adl\u00e4s\u00adsig erach\u00adten. Dennoch k\u00f6nnen wir weder f\u00fcr die Zuverl\u00e4ssigkeit noch f\u00fcr die Vollst\u00e4ndigkeit oder Richtigkeit dieser Quellen garan\u00adtie\u00adren. Diese Informationen und Ansichten begr\u00fcn\u00adden weder eine Aufforderung noch ein Angebot oder eine Empfehlung zum Erwerb oder Verkauf von Anlageinstrumenten oder zur T\u00e4tigung sonsti\u00adger Transaktionen. Interessierten Investoren empfeh\u00adlen wir drin\u00adgend, eine quali\u00adfi\u00adzierte Fachperson zu konsul\u00adtie\u00adren, bevor sie auf der Basis dieses Dokumentes Entscheidungen f\u00e4llen, damit pers\u00f6n\u00adli\u00adche Anlageziele, finan\u00adzi\u00adelle Situation, indi\u00advi\u00addu\u00adelle Bed\u00fcrfnisse und Risikoprofil, recht\u00adli\u00adche und steu\u00ader\u00adli\u00adche Aspekte sowie weitere Informationen im Rahmen einer umfas\u00adsen\u00adden Beratung geb\u00fch\u00adrend ber\u00fcck\u00adsich\u00adtigt werden k\u00f6nnen. Diese Publikation ist nicht f\u00fcr Personen bestimmt, die einer Rechtsordnung unter\u00adste\u00adhen, die die Verteilung dieser Publikation verbie\u00adten oder von einer Bewilligung abh\u00e4n\u00adgig machen. Personen, in deren Besitz diese Publikation gelangt, m\u00fcssen sich daher \u00fcber etwa\u00adige Beschr\u00e4nkungen infor\u00admie\u00adren und diese einhalten.<\/small><\/p>\n\n\n\n

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