{"id":1504,"date":"2026-06-16T14:40:10","date_gmt":"2026-06-16T12:40:10","guid":{"rendered":"https:\/\/www.livalor.com\/?p=1504"},"modified":"2026-06-16T14:40:12","modified_gmt":"2026-06-16T12:40:12","slug":"wenn-kapital-wieder-seinen-preis-hat","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.livalor.com\/de\/wenn-kapital-wieder-seinen-preis-hat\/","title":{"rendered":"Wenn Kapital wieder seinen Preis hat"},"content":{"rendered":"\n

FLASH<\/span> \u2013 REPORT<\/span> Nr. 2 \/ 2026<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Betrachtet man die domi\u00adnie\u00adren\u00adden Themen an den Finanzm\u00e4rkten, f\u00e4llt eine Gemeinsamkeit auf. Ob k\u00fcnst\u00adli\u00adche Intelligenz, Infrastrukturprogramme, Verteidigungsausgaben oder stei\u00adgende Staatsdefizite \u2013 fast alle grossen Zukunftsthemen setzen erheb\u00adli\u00adche Investitionen voraus.<\/p>\n\n\n\n

Die Aufmerksamkeit rich\u00adtet sich derzeit vor allem auf die Gewinner dieser Trends. Welche Unternehmen profi\u00adtie\u00adren? Welche Technologien setzen sich durch? Welche M\u00e4rkte entwickeln sich am dyna\u00admisch\u00adsten? Weniger Aufmerksamkeit erh\u00e4lt dabei ein ande\u00adrer Aspekt: Die Zahl der Akteure, die Kapital ben\u00f6\u00adti\u00adgen, nimmt gleich\u00adzei\u00adtig zu.<\/p>\n\n\n\n

In den USA<\/span> h\u00e4lt der Investitionsboom rund um k\u00fcnst\u00adli\u00adche Intelligenz an. Rechenzentren, Energieversorgung und Halbleiterproduktion erfor\u00addern enorme Mittel. Gleichzeitig bleibt das Staatsdefizit hoch und der Refinanzierungsbedarf betr\u00e4chtlich.<\/p>\n\n\n\n

Amerikas stei\u00adgen\u00adder Finanzierungsbedarf<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n

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Auch in Europa ver\u00e4n\u00addern Verteidigungs-, Energie- und Infrastrukturinvestitionen die Investitionslandschaft.<\/p>\n\n\n\n

Viele dieser Investitionen unter\u00adschei\u00adden sich von fr\u00fche\u00adren Investitionszyklen. Der Kapitalbedarf ist nicht nur hoch, sondern bleibt \u00fcber lange Zeit bestehen.<\/p>\n\n\n\n

Auf den ersten Blick haben diese Entwicklungen wenig mitein\u00adan\u00adder zu tun. Gemeinsam betrach\u00adtet f\u00fchren sie jedoch zu einer stei\u00adgen\u00adden Nachfrage nach Kapital. Lange Zeit spielte dies kaum eine Rolle. Kapital war reich\u00adlich vorhan\u00adden, die Finanzierungskosten tief und die Zentralbanken unter\u00adst\u00fctz\u00adten die M\u00e4rkte mit einer sehr locke\u00adren Geldpolitik.<\/p>\n\n\n\n

Ob Wachstum finan\u00adziert werden konnte, wurde vieler\u00adorts als gege\u00adben voraus\u00adge\u00adsetzt. Heute pr\u00e4sen\u00adtiert sich das Umfeld anders. Die Nachfrage nach Kapital steigt auf mehre\u00adren Ebenen gleichzeitig.<\/p>\n\n\n\n

Dadurch gewinnt auch die Frage an Bedeutung, woher das Kapital f\u00fcr diese Finanzierung kommt. Gleichzeitig werden Investitionsentscheidungen wieder st\u00e4r\u00adker von Finanzierungskosten beein\u00adflusst. Projekte, die in einem Umfeld tiefer Zinsen problem\u00adlos finan\u00adzier\u00adbar erschie\u00adnen, werden sich zuneh\u00admend h\u00f6he\u00adren Anforderungen stel\u00adlen m\u00fcssen. Kapital bleibt verf\u00fcg\u00adbar, der Wettbewerb um dieses Kapital nimmt jedoch zu.<\/p>\n\n\n\n

F\u00fcr Investoren k\u00f6nnte diese Entwicklung wich\u00adti\u00adger werden als die n\u00e4ch\u00adste kurz\u00adfri\u00adstige Konjunkturprognose. Im Mittelpunkt steht nicht mehr nur, welche Entwicklungen die Zukunft pr\u00e4gen, sondern auch, unter welchen Bedingungen sie finan\u00adziert werden k\u00f6nnen.<\/p>\n\n\n\n

Bemerkenswert ist dabei, dass die Finanzm\u00e4rkte bislang nur begrenzte Anzeichen dieser Entwicklung erken\u00adnen lassen. Die Bewertungen in eini\u00adgen Marktsegmenten blei\u00adben hoch. Neue B\u00f6rseng\u00e4nge im Technologie- und AI-Umfeld k\u00f6nn\u00adten die Begeisterung rund um das Thema zus\u00e4tz\u00adlich n\u00e4hren und damit bestehende Trends verl\u00e4n\u00adgern. Dies gilt insbe\u00adson\u00addere in Marktsegmenten, in denen hohe Erwartungen bereits heute einen wesent\u00adli\u00adchen Teil der Bewertung ausma\u00adchen. Gerade deshalb erscheint die Frage rele\u00advant, ob die zuneh\u00admende Konkurrenz um Kapital bereits ausrei\u00adchend ber\u00fcck\u00adsich\u00adtigt wird.<\/p>\n\n\n\n

F\u00fcr Investoren k\u00f6nnte deshalb entschei\u00addend sein, wo die besten Ideen entste\u00adhen und woher das Kapital f\u00fcr deren Finanzierung kommt.<\/p>\n\n\n\n

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Taktische Anlageallokation Livalor<\/h2>\n\n\n\n

Das aktu\u00adelle Marktumfeld wird weiter\u00adhin von einem posi\u00adti\u00adven Momentum getra\u00adgen. Widerstandsf\u00e4hige Arbeitsmarktdaten wirken dabei unterst\u00fctzend.<\/p>\n\n\n\n

Wir halten daher an einer erh\u00f6h\u00adten Aktienquote fest. Japan und Schwellenl\u00e4nder blei\u00adben inner\u00adhalb der Aktienm\u00e4rkte unsere Favoriten. Neben struk\u00adtu\u00adrel\u00adlen Treibern spre\u00adchen aus unse\u00adrer Sicht auch attrak\u00adti\u00advere Bewertungen, eine brei\u00adtere Marktstruktur sowie ein ausge\u00adwo\u00adge\u00adne\u00adres Verh\u00e4ltnis zwischen Chancen und Risiken f\u00fcr diese Regionen.<\/p>\n\n\n\n

Die Sicherheitsmarge hat sich in einzel\u00adnen Marktsegmenten jedoch redu\u00adziert. Gerade dort, wo hohe Erwartungen bereits in den Bewertungen enthal\u00adten sind, blei\u00adben wir beson\u00adders aufmerksam.<\/p>\n\n\n\n

Vor diesem Hintergrund blei\u00adben wir konstruk\u00adtiv, gleich\u00adzei\u00adtig aber selek\u00adtiv und diszipliniert.<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

    \n
  • Geldmarkt<\/strong>
    \u00dcbergewichtete Allokation versus Strategie.<\/li>\n\n\n\n
  • Anleihen<\/strong>
    Untergewichtete Allokation versus Strategie.<\/li>\n\n\n\n
  • Aktien<\/strong>
    \u00dcbergewichtete Allokation versus Strategie.<\/li>\n\n\n\n
  • Alternative Anlagen
    <\/strong>Neutrale Allokation versus Strategie.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

    <\/p>\n\n\n\n

    <\/figure>\n\n\n\n

    Disclaimer: Die in diesem Dokument enthal\u00adte\u00adnen Informationen und Ansichten beru\u00adhen auf Quellen, die wir als zuver\u00adl\u00e4s\u00adsig erach\u00adten. Dennoch k\u00f6nnen wir weder f\u00fcr die Zuverl\u00e4ssigkeit noch f\u00fcr die Vollst\u00e4ndigkeit oder Richtigkeit dieser Quellen garan\u00adtie\u00adren. Diese Informationen und Ansichten begr\u00fcn\u00adden weder eine Aufforderung noch ein Angebot oder eine Empfehlung zum Erwerb oder Verkauf von Anlageinstrumenten oder zur T\u00e4tigung sonsti\u00adger Transaktionen. Interessierten Investoren empfeh\u00adlen wir drin\u00adgend, eine quali\u00adfi\u00adzierte Fachperson zu konsul\u00adtie\u00adren, bevor sie auf der Basis dieses Dokumentes Entscheidungen f\u00e4llen, damit pers\u00f6n\u00adli\u00adche Anlageziele, finan\u00adzi\u00adelle Situation, indi\u00advi\u00addu\u00adelle Bed\u00fcrfnisse und Risikoprofil, recht\u00adli\u00adche und steu\u00ader\u00adli\u00adche Aspekte sowie weitere Informationen im Rahmen einer umfas\u00adsen\u00adden Beratung geb\u00fch\u00adrend ber\u00fcck\u00adsich\u00adtigt werden k\u00f6nnen. Diese Publikation ist nicht f\u00fcr Personen bestimmt, die einer Rechtsordnung unter\u00adste\u00adhen, die die Verteilung dieser Publikation verbie\u00adten oder von einer Bewilligung abh\u00e4n\u00adgig machen. Personen, in deren Besitz diese Publikation gelangt, m\u00fcssen sich daher \u00fcber etwa\u00adige Beschr\u00e4nkungen infor\u00admie\u00adren und diese einhalten.<\/small><\/p>\n\n\n\n

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