{"id":521,"date":"2019-09-18T07:53:38","date_gmt":"2019-09-18T05:53:38","guid":{"rendered":"https:\/\/www.livalor.com\/?p=521"},"modified":"2019-10-25T14:29:12","modified_gmt":"2019-10-25T12:29:12","slug":"frankenstaerke","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.livalor.com\/de\/frankenstaerke\/","title":{"rendered":"Frankenst\u00e4rke"},"content":{"rendered":"\n

FLASH<\/span> \u2013 REPORT<\/span> Nr. 3 \/ 2019<\/strong><\/p>\n\n\n\n

In den vergan\u00adge\u00adnen Monaten hat sich der welt\u00adweite Konjunkturzyklus sp\u00fcr\u00adbar verlang\u00adsamt und der Welthandel wurde vom Handelskrieg hart getrof\u00adfen. Wie wird es weiter\u00adge\u00adhen? Objektiv betrach\u00adtet profi\u00adtie\u00adren weder die USA<\/span> noch China von einer weite\u00adren Eskalation. Der neutrale Betrachter sollte sich jedoch zwei Fakten vor Augen halten: <\/p>\n\n\n\n

  1. Rund 350 Millionen US-B\u00fcrger k\u00f6nnen China mit seinen 1,4 Milliarden hart arbei\u00adten\u00adden Menschen auf Dauer nicht daran hindern, Weltmacht Nr. 1 zu werden \u2013 mili\u00adt\u00e4\u00adrisch, wirt\u00adschaft\u00adlich und geo-politisch. <\/li>
  2. China w\u00e4hlt seinen Pr\u00e4sidenten auf Lebenszeit, w\u00e4hrend sich ein US-Pr\u00e4sident alle vier Jahre neu behaup\u00adten muss. Kein amtie\u00adren\u00adder US-Pr\u00e4sident kann sich (zumin\u00addest w\u00e4hrend des Wahlkampfs) eine schw\u00e4\u00adchelnde Wirtschaft leisten. <\/li><\/ol>\n\n\n\n

    Diese beiden Faktoren erlau\u00adben es den Chinesen, eine vergleichs\u00adweise lang\u00adfri\u00adstig ausge\u00adlegte Strategie zu verfol\u00adgen und neue Allianzen zu bilden. Dem gegen\u00ad\u00fcber verlangt die zuneh\u00admend protek\u00adtio\u00adni\u00adsti\u00adsche Haltung des US-Pr\u00e4sidenten seinen An-h\u00e4ngern eini\u00adges ab. Resultate und posi\u00adtive Schlagzeilen im Inland sind unabdingbar. <\/p>\n\n\n\n

    Im Westen nichts Neues <\/strong><\/p>\n\n\n\n

    Ein wesent\u00adli\u00adcher Teil der Wirtschaftskraft im Westen ist den anhal\u00adtend tiefen Zinsen geschul\u00addet. Sie sind der Motor des Aufschwungs, welcher schein\u00adbar nie zu enden scheint. Hauptprofiteure sind hoch verschul\u00addete Staaten, Immobiliengesellschaften und Aktion\u00e4re. Verlierer sind die Sparer. Diese Entwicklung k\u00f6nnte an Brisanz noch zuneh\u00admen. Wer sagt denn, dass Negativzinsen nicht noch erheb\u00adlich nega\u00adti\u00adver werden k\u00f6nnen? Allerdings werden solche Massnahmen nur dann fruch\u00adten, wenn der \u201eAusweg\u201c Bargeld elimi\u00adniert wird. Mit dem Entscheid der Europ\u00e4ischen Zentralbank vergan\u00adgene Woche, die Einlagen der Gesch\u00e4ftsbanken neu mit 0.5% zu bela\u00adsten, ist die Stossrichtung zumin\u00addest vorgegeben. <\/p>\n\n\n\n

    Die zuneh\u00admende Kaufkraft wird heute nicht durch h\u00f6here L\u00f6hne gene\u00adriert, sondern durch vermehrte Kreditaufnahmen, weni\u00adger Spart\u00e4tigkeit und die Existenz so genann\u00adter Zombie-Unternehmen. Letztere existie\u00adren einzig auf Grund ihrer aktu\u00adell vorteil\u00adhaf\u00adten Verschuldungskonditionen. <\/p>\n\n\n\n

    Diese Kreditpyramide ist jedoch seit jeher ein fragi\u00adles Pfl\u00e4nzchen. Zu wenig Wasser in Form immer tiefe\u00adrer Zinsen kann leicht zu einer D\u00fcrreperiode f\u00fchren. Aber danach sieht es aktu\u00adell nicht aus \u2013 die Notenbanken liefern prompt und verl\u00e4sslich. <\/p>\n\n\n\n

    Flucht in den siche\u00adren Hafen <\/strong><\/p>\n\n\n\n

    Als \u201esafe haven\u201c-Anlagen werden Investitionen bezeich\u00adnet, welche in turbu\u00adlen\u00adten Zeiten ihren Wert behal\u00adten oder sogar von der Unsicherheit profi\u00adtie\u00adren. Gold, Staatsanleihen oder auch ausge\u00adw\u00e4hlte W\u00e4hrungen wie der Schweizer Franken sind typi\u00adsche Zufluchtsorte des Geldes. Gerade der Schweizer Franken ist in poli\u00adtisch und wirt\u00adschaft\u00adlich unsi\u00adche\u00adren Zeiten als Fluchtw\u00e4hrung popu\u00adl\u00e4r \u2013 sogar bei Belastung von Strafzinsen. Investoren aus aller Welt kaufen den Schweizer Franken und inve\u00adstie\u00adren einen Teil des Geldes in histo\u00adrisch betrach\u00adtet defen\u00adsive Schweizer Blue Chips wie Nestl\u00e9, Roche und Novartis. Diese drei Schwergewichte waren denn auch die Treiber der Erholung am Schweizer Aktienmarkt. <\/p>\n\n\n\n

    <\/div>\n\n\n\n
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    Drei Riesen ziehen die Schweizer B\u00f6rse.<\/strong>
    Ohne die drei gro\u0308ssten Titel ergibt sich ein deut\u00adlich schlech\u00adte\u00adres Bild, SMIC<\/span> \u2013 ex.<\/figcaption><\/figure><\/div>\n\n\n\n
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    Taktische Anlageallokation Livalor<\/h2>\n\n\n\n

    Anl\u00e4sslich der letz\u00adten Sitzung des Anlageausschusses haben wir beschlos\u00adsen, die Allokation in Gold sowie Goldminenaktien zu erh\u00f6\u00adhen. Der Goldpreis und damit einher\u00adge\u00adhend unsere Investitionen haben sich seit\u00adher sehr erfreu\u00adlich entwickelt. Wir glau\u00adben, dass die Aussicht auf immer tiefere Realzinsen den Goldpreis weiter\u00adhin st\u00fct\u00adzen wird. <\/p>\n\n\n\n