{"id":899,"date":"2020-06-30T08:00:00","date_gmt":"2020-06-30T06:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.livalor.com\/?p=899"},"modified":"2020-07-08T09:05:04","modified_gmt":"2020-07-08T07:05:04","slug":"hochseilakt-mit-fangnetz","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.livalor.com\/de\/hochseilakt-mit-fangnetz\/","title":{"rendered":"Hochseilakt mit Fangnetz"},"content":{"rendered":"\n

FLASH<\/span> \u2013 REPORT<\/span> Nr. 2 \/ 2020<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Das radi\u00adkale Eingreifen sowohl von Notenbanken als auch Regierungen rund um den Globus beschwich\u00adtigte die Finanzm\u00e4rkte nach dem in seiner Geschwindigkeit einma\u00adli\u00adgen Einbruch im M\u00e4rz. Weltwirtschaftskrise und Depression konn\u00adten so wohl verhin\u00addert werden. Allerdings lassen sich die teils gravie\u00adren\u00adden wirt\u00adschaft\u00adli\u00adchen und gesell\u00adschaft\u00adli\u00adchen Auswirkungen auch heute noch kaum absch\u00e4t\u00adzen. Das Bewusstsein, mit globa\u00adlen Lieferketten grenz\u00ad\u00fcber\u00adschrei\u00adtende Abh\u00e4ngigkeiten zu schaf\u00adfen, ist f\u00fcr einige Wochen in den Fokus gelangt. Schon bald jedoch d\u00fcrfte sich diese Entwicklung wieder abschw\u00e4\u00adchen und die Preissensitivit\u00e4t der Kunden im Fokus stehen. In der Folge wird sich auch das Rad der Globalisierung weiter drehen.<\/p>\n\n\n\n

Spurlos werden jedoch die Ereignisse im Q2<\/span>\/2020 nicht an den Investoren vorbei\u00adzie\u00adhen. Die Staatshaushalte sind arg stra\u00adpa\u00adziert und anf\u00e4l\u00adlig. Eine zweite Welle darf es vor diesem Hintergrund nicht geben, denn staat\u00adli\u00adche Hilfsprogramme, wie wir sie in den vergan\u00adge\u00adnen Monaten erfah\u00adren haben, w\u00fcrde es in den n\u00e4ch\u00adsten Jahren kein zwei\u00adtes Mal vertra\u00adgen. Allein die sich auft\u00fcr\u00admen\u00adden Staatsschulen des letz\u00adten wirt\u00adschaft\u00adli\u00adchen Stillstands gilt es \u00fcber Jahrzehnte zu verdauen.<\/p>\n\n\n\n

Hinzu kommt, dass sich der USD<\/span> abschw\u00e4cht, insbe\u00adson\u00addere gegen\u00ad\u00fcber dem CHF<\/span>. Schliesslich sind auch die bis vor kurzem noch unter\u00adst\u00fct\u00adzen\u00adden Zinsvorteile dahin\u00adge\u00adschmol\u00adzen. Eine f\u00fcr die ameri\u00adka\u00adni\u00adsche Exportwirtschaft will\u00adkom\u00admene Entwicklung, werden doch ihre Produkte im Ausland g\u00fcnstiger.<\/p>\n\n\n\n

Die Machtzentrale schlecht\u00adhin stel\u00adlen jedoch nach wie vor die Zentralbanken dar. Scheinbar unbe\u00adgrenzte Mittel stel\u00adlen sie der Welt zur Verf\u00fcgung und halten diese damit am Laufen. Alle Investoren verlas\u00adsen sich auf deren anhal\u00adtende Unterst\u00fctzung, was immer es auch kosten mag. Eine Zinswende kann sich aktu\u00adell kaum jemand vorstel\u00adlen, denn weder die \u00f6ffent\u00adli\u00adche Hand noch die priva\u00adten Investorenw\u00fcrden einen star\u00adken Anstieg ertra\u00adgen, denn viel zu hoch ist der nach wie vor wach\u00adsende Schuldenberg zwischen\u00adzeit\u00adlich. Eine Weltwirtschaftskrise bedroh\u00adli\u00adchen Ausmasses w\u00fcrde mit Sicherheit die Folge sein.<\/p>\n\n\n\n

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Gold<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Ein weite\u00adres Indiz f\u00fcr das aktu\u00adell ambi\u00adva\u00adlente Stimmungsbild liefert der Goldpreis.<\/p>\n\n\n\n

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Wir sind der Ansicht, dass das posi\u00adtive Stimmungsbild f\u00fcr das Edelmetall bestehen bleibt und sehen diese Entwicklung auch im Zusammenhang mit dem Eins\u00e4ulen-Prinzip, welches einzig und allein auf die Allmacht der Zentralbanken setzt. Zwar eine wack\u00adlige Angelegenheit, aller\u00addings auch ein entschlos\u00adse\u00adner, sch\u00fct\u00adzen\u00adder Partner f\u00fcr Investoren. Zudem sind viele W\u00e4hrungsh\u00fcter zwischen\u00adzeit\u00adlich auch Grossaktion\u00e4re, welche kein Interesse an kolla\u00adbie\u00adren\u00adden M\u00e4rkten haben.<\/p>\n\n\n\n

Einige Marktbeobachter f\u00fchren die Goldpreisentwicklung auf eine h\u00f6here Inflationserwartung zur\u00fcck, welche durch eine Deglobalisierungswelle ausge\u00adl\u00f6st werden k\u00f6nnte.<\/p>\n\n\n\n\n\n

Taktische Anlageallokation Livalor<\/h2>\n\n\n\n

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Unser defen\u00adsi\u00adves Vorgehen unter Einbezug von Kapitalschutzprodukten bis Mitte April 2020 sowie die anschlie\u00adssen\u00adden Wiederanlagen und takti\u00adschen Anpassungen haben zu einer sehr erfreu\u00adli\u00adchen Outperformance rela\u00adtiv zu unse\u00adrer lang\u00adj\u00e4h\u00adri\u00adgen Peergroup gef\u00fchrt.<\/p>\n\n\n\n

Die Interventionen in Billionenh\u00f6he durch Zentralbanken gekop\u00adpelt mit staat\u00adli\u00adcher Unterst\u00fctzung entspre\u00adchen einer noch nie dage\u00adwe\u00adsen Liquidit\u00e4tsspritze bzw. einem gigan\u00adti\u00adschen Fiskalimpuls. Wir blei\u00adben im Schutz der Zentralbanken inve\u00adstiert, halten jedoch einen vergleichs\u00adweise hohen Anteil an Gold und Goldminenaktien.<\/p>\n\n\n\n

Insgesamt rech\u00adnen wir mit einer anhal\u00adten\u00adden Erholung, aller\u00addings nicht in linea\u00adrer Form und durch\u00adaus beglei\u00adtet von punk\u00adtu\u00adel\u00adlen R\u00fcckschl\u00e4gen.<\/p>\n\n\n\n

Nachdem wir im Anschluss an die massi\u00adven Kursr\u00fcckschl\u00e4ge Aktien leicht \u00fcber\u00adge\u00adwich\u00adte\u00adten, blei\u00adben wir dieser Taktik treu.<\/p>\n\n\n\n

Im Fokus steht auch die Titelselektion, welcher aktu\u00adell beson\u00adde\u00adres Augenmerk geschenkt werden muss. Wie d\u00fcnn das Eis sein kann, zeigte j\u00fcngst das Beispiel der lange Zeit gefei\u00ader\u00adten Aktien von Wirecard.<\/p>\n\n\n\n