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FLASH – REPORT Nr. 2 / 2024 Die Finanzmärkte haben sich seit Jahresbeginn vola­til entwickelt. Nach einem ruhi­gen ersten Quartal zeigte sich der April heraus­for­dernd, gekenn­zeich­net durch erneute Inflationsängste und in der Folge Kursverluste auf brei­ter Front. Am Anleihenmarkt kam es zu einem Ausverkauf, da die makro­öko­no­mi­sche Widerstandsfähigkeit und die anhal­tend straffe Geldpolitik mögli­che Zinssenkungen verzögerten. […]

FLASH – REPORT Nr. 1 / 2024 Die raschen Fortschritte im Bereich künst­li­cher Intelligenz wecken Hoffnung auf eine signi­fi­kante Steigerung der Produktivität. Unternehmen könn­ten dadurch in der Lage sein, mehr zu produ­zie­ren, während sie gleich­zei­tig ihre Personalkosten senken. Diese struk­tu­relle Verbesserung der Produktivität stei­gert die Gewinne, so die weit verbrei­tete Meinung der Investoren. Allerdings zwei­feln einige

FLASH – REPORT Nr. 5 / 2023 Die Stimmen, welche den Aktienmarkt als über­kauft und damit anfäl­lig für Korrekturen bezeich­nen, werden zuneh­mend lauter. Angesichts des markan­ten Anstiegs im brei­ten US-Aktienindex S&P 500 erscheint dieser Warnhinweis durch­aus nach­voll­zieh­bar. Lässt man das vierte Quartal Revue passie­ren, sind es altbe­kannte Themen, die den Takt an der Börse bestimm­ten. Die

FLASH – REPORT Nr. 4 / 2023 Aktien notie­ren im Quartalsvergleich leicht tiefer. Zwischenzeitlich erlebte der Markt aller­dings eine Phase der Euphorie, gefolgt von Besorgnis. Der starke Anstieg im Juni und Juli liess sämt­li­che nega­ti­ven Szenarien in Bezug auf das wirt­schaft­li­che Umfeld unbe­rück­sich­tigt. Ein Narrativ, welches auf star­kes Wachstum, sinkende Inflation und eine zeit­nahe Lockerung der

FLASH – REPORT Nr. 3 / 2023 Es herrscht grosse Uneinigkeit zwischen den Lagern der Bullen und Bären. Auf beiden Seiten mangelt es nicht an schlag­kräf­ti­gen Argumenten, welche die jewei­lige Position unter­mau­ern. Erstere erfah­ren star­ken Rückenwind durch den Trend zur künst­li­chen Intelligenz und allem, was sich in dessen Windschatten bewegt. Zweiteren bietet sich eine grosse Auswahl

FLASH – REPORT Nr. 2 / 2023 Dem Aktienmarkt zufolge findet eine Rückkehr zur Normalität statt. Bis vor weni­gen Wochen befürch­te­ten viele Investoren eine schwere Bankenkrise, welche nunmehr kaum als reale Gefahr wahr­ge­nom­men wird. In Anbetracht der Turbulenzen an den welt­wei­ten Finanzmärkten, ausge­löst durch das Bankenbeben, über­rascht der deut­li­che Interessensrückgang an dieser Thematik. Gezeichnet wird ein

FLASH – REPORT Nr. 1 / 2023 Dem brei­ten Aktienmarkt, vor allem aber den letzt­jäh­ri­gen Börsenverlierern, gelang ein fulmi­nan­ter Start ins neue Jahr. Indizes, beispiels­weise der tech­no­lo­gie­la­stige Nasdaq, verzeich­ne­ten den besten Januar seit über 20 Jahren. Gefallene Börsenlieblinge aus den Sektoren Technologie und Internet erleb­ten eine grosse Renaissance. Eine Bewegung, die ihren Anstoss keinen schlag­kräf­ti­gen fundamentalwirtschaftlichen

FLASH – REPORT Nr. 5 / 2022 Seit Mitte Oktober befin­den sich die Aktienmärkte in einer star­ken Erholungsphase. Die gemes­sene Inflation in den USA unter­traf bei ihrer Veröffentlichung im Oktober die Erwartungen um 0.2 Prozentpunkte. Damit fiel der Startschuss für eine Rallye inner­halb eines gesamt­haft schwie­ri­gen Börsenjahres. Eine berech­tigte Frage an dieser Stelle ist, welchen Einfluss

FLASH – REPORT Nr. 4 / 2022 In euro­päi­schen Haushalten mit gerin­gem Einkommen ist die wahr­ge­nom­mene Inflation 2022 bereits zwei­stel­lig, da ein vergleichs­weise hoher Anteil der Einkünfte für Wohnen und Energie sowie für Lebensmittel ausge­ge­ben wird. Ohne adäquate Lohnerhöhungen geht Kaufkraft verlo­ren und der Konsum flacht in der Folge ab. Eine anhal­tende Reduktion der Sparquote in

FLASH – REPORT Nr. 3 / 2022 Die Weltwirtschaft wird nach einer Prognose des Internationalen Währungsfonds (IWF) in diesem Jahr lang­sa­mer wach­sen. Zeitgleich erwar­tet der IWF eine erhöhte Inflationsrate. Das gleich­zei­tige Auftreten eines stagnie­ren­den oder rück­läu­fi­gen Wirtschaftswachstums und einer schwin­den­den Kaufkraft wird im Fachjargon als Stagflation bezeich­net. Der Begriff setzt sich zusam­men aus den ökono­mi­schen Bezeichnungen

FLASH – REPORT Nr. 2 / 2022 Der Aktienmarkt korri­gierte zu Beginn des Jahres in Folge gestie­ge­ner Inflationszahlen und in Erwartung einer straf­fe­ren Geldpolitik. Zwischenzeitlich haben geopo­li­ti­sche Spannungen den Markt zusätz­lich unter Druck gesetzt. Die Kriegshandlungen zwischen Russland und der Ukraine schü­ren bei vielen Anlegern Angst in Bezug auf neue, schwer kalku­lier­bare Risiken unbe­kann­ten Ausmasses rund

FLASH – REPORT Nr. 1 / 2022 Die russi­sche Invasion in der Ukraine provo­zierte umfas­sende west­li­che Sanktionen gegen Russland und Weissrussland. Eine bedeu­tende Massnahme ist der Ausschluss ausge­wähl­ter russi­scher Grossbanken aus dem SWIFT Interbank Telekommunikationssystem. Dieses wird von Finanzinstituten welt­weit als sichere Plattform zur Übermittlung von Informationen in Bezug auf Geldtransaktionen verwen­det. Der Ausschluss eines Landes

FLASH – REPORT Nr. 4 / 2021 Die Risikobereitschaft der Anleger nahm im 4. Quartal zu und führte dazu, dass globale Aktienindizes neue Allzeithochs erreich­ten. Zeitgleich verlang­samte sich das Wachstum der Verbraucherausgaben aufgrund anhal­ten­der Engpässe in Lieferketten. Inflation ist nach Jahrzehnten wieder zum zentra­len Thema gewor­den. In welchem Ausmass der aktu­elle Inflationsanstieg ein Resultat der expansiven

FLASH – REPORT Nr. 3 / 2021 Ob und wann die ameri­ka­ni­sche Zentralbank FED die Drosselung der Anleihekäufe (Tapering) star­tet, war das viel­leicht meist­dis­ku­tierte Thema unter den Finanzmarktteilnehmern. Die erste Drosselung wird nun voraus­sicht­lich noch vor Ende Jahr 2021 voll­zo­gen. Ursprünglich wurde die Idee der Ausweitung der Geldbasis von der Bank of Japan entwickelt und seither

FLASH – REPORT Nr. 2 / 2021 Nach einer star­ken Performance der Aktien- und Rohstoffmärkte im ersten Halbjahr 2021 beob­ach­ten wir derzeit eine Phase der Neuorientierung mit Anzeichen leich­ter Verunsicherung. Inflation und das globale Wirtschaftswachstum werden kontro­vers disku­tiert und die Märkte reagie­ren stär­ker auf kurz­fri­stige Impulse. Wir erach­ten diese Faktoren als von vor­übergehender Natur und rechnen

FLASH – REPORT Nr. 1 / 2021 Die Renditen mit länge­ren Laufzeiten sind leicht gestie­gen, was eine höhere Inflationserwartung für die Zukunft impli­ziert. Dies wiederum ist ein Hauptziel der Zentralbanken und grund­sätz­lich will­kom­men. Doch ein Anstieg der Teuerung hat auch Nachteile. Die meisten Volkswirtschaften sind extrem stark verschul­det und können sich somit in keiner Art und

FLASH – REPORT Nr. 4 / 2020 Das laufende Jahr wird Anlegern als turbu­lent und wech­sel­haft in Erinnerung blei­ben. Die pande­mie­be­dingte, abrupte Abkühlung der globa­len Wirtschaftstätigkeit im Frühling und in der Folge der Unterbruch wich­ti­ger Lieferketten führte zu einer kurz-fristi­­gen Zerreisprobe an den Finanzmärkten, beglei­tet von hoher Volatilität und unbe­re­chen­ba­ren Kursausschlägen. Nur wenige Unternehmen, primär aus

FLASH – REPORT Nr. 3 / 2020 Die Massnahmen gegen die Ausbreitung des Coronavirus werden das Wachstum der Weltwirtschaft noch einige Zeit hemmen. Daran ändern auch die gross­zü­gi­gen, flan­kie­ren­den staat­li­chen Hilfspakete wenig. Dass diese unwei­ger­lich zu einer massi­ven Zunahme der Staatsverschuldung führen, berei­tet aktu­ell dank histo­risch tiefer Schuldzinsen kaum Kopfzerbrechen. Schliesslich ist der Zinsendienst in vielen

FLASH – REPORT Nr. 2 / 2020 Das radi­kale Eingreifen sowohl von Notenbanken als auch Regierungen rund um den Globus beschwich­tigte die Finanzmärkte nach dem in seiner Geschwindigkeit einma­li­gen Einbruch im März. Weltwirtschaftskrise und Depression konn­ten so wohl verhin­dert werden. Allerdings lassen sich die teils gravie­ren­den wirt­schaft­li­chen und gesell­schaft­li­chen Auswirkungen auch heute noch kaum abschät­zen. Das

FLASH – REPORT Nr. 1 / 2020 Unser letz­ter Flash vom 18. Dezember 2019 mit dem Titel „Macht und Ohnmacht der Währungshüter“ erhielt wenige Wochen später ernüch­ternde Aktualität. Namentlich die Frage, ob das Bezahlen von Negativzinsen gegen­über einem risi­ko­be­haf­te­ten Aktienengagement vorzu­zie­hen sei. Schon damals keine einfa­che Entscheidung. Zwischenzeitlich sind die Aktienmärkte in einer Art und Weise

FLASH – REPORT Nr. 4 / 2019 Das zur Neige gehende Jahr darf schon heute in vieler­lei Hinsicht als ausser­ge­wöhn­lich bezeich­net werden. Die Finanzmärkte, allen voran der Aktienmarkt, zeig­ten sich erfreu­lich robust und weisen solide Renditen aus. Einige Börsenindizes haben sogar neue Höchststände erklom­men. Zwei zentrale Fragen stan­den und stehen dabei immer noch im Vordergrund: Weshalb

FLASH – REPORT Nr. 3 / 2019 In den vergan­ge­nen Monaten hat sich der welt­weite Konjunkturzyklus spür­bar verlang­samt und der Welthandel wurde vom Handelskrieg hart getrof­fen. Wie wird es weiter­ge­hen? Objektiv betrach­tet profi­tie­ren weder die USA noch China von einer weite­ren Eskalation. Der neutrale Betrachter sollte sich jedoch zwei Fakten vor Augen halten:  Rund 350 Millionen

FLASH – REPORT Nr. 2 / 2019 Eigentlich hat Präsident Trump nicht unrecht mit seiner Äusserung, China betreibe unfai­ren Wettbewerb. Unternehmen aus dem Westen müssen in China mit einem Rechtssystem fertig­wer­den, das weder unab­hän­gig, noch öffent­lich, noch trans­pa­rent ist. Westliches Know-how wird einfach entwen­det und chine­si­sche Firmen erhal­ten verdeckte Exportsubventionen. Der Hintergrund ist jedoch folgen­der: Als

FLASH – REPORT Nr. 1 / 2019 Vergangene Woche verkün­dete die US-Notenbank der Öffentlichkeit, dass es 2019 keine Leitzinserhöhungen geben werde. Positiv an dieser Nachricht ist die Tatsache, dass es weiter­hin keine valablen Alternativen zu Aktien gibt und der Anlagenotstand anhal­ten dürfte. Zu denken könnte Investoren jedoch geben, dass die Notenbank die Konjunkturaussichten mit einem Wachstum