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Wenn Erwartungen die Realität über­ho­len – Q3 2026 Neue Technologien verän­dern die Zukunft. Die Erwartungen an sie entwickeln sich jedoch häufig schnel­ler als ihre wirt­schaft­li­che Realität. Die Geschichte zeigt, dass grosse Innovationen zunächst Begeisterung und hohe Bewertungen auslö­sen, lange bevor sich ihr tatsäch­li­cher wirt­schaft­li­cher Wert voll­stän­dig entfal­tet. Mit der Zeit glei­chen sich Erwartungen und Realität wieder

Valuation Cycles and Risk Management – Q3 2026 New tech­no­lo­gies reshape the future. Yet the expec­ta­ti­ons placed on them often deve­lop faster than their econo­mic reality. History shows that major inno­va­tions first spark enthu­si­asm and high valua­tions, long before their true econo­mic value has fully unfolded. Over time, expec­ta­ti­ons and reality realign, the eupho­ria fades and

FLASH – REPORT Nr. 3 / 2026 Die Weltwirtschaft hat sich in den vergan­ge­nen Monaten trotz zahl­rei­cher Belastungsfaktoren insge­samt wider­stands­fä­hig gezeigt. Geopolitische Spannungen, hohe Finanzierungskosten und handels­po­li­ti­sche Unsicherheiten haben die wirt­schaft­li­che Aktivität bislang weni­ger stark beein­träch­tigt als teil­weise erwar­tet. Die Unternehmensgewinne blei­ben solide und umfang­rei­che Investitionen, insbe­son­dere im Technologiesektor, stüt­zen die Konjunktur. Auch die Finanzmärkte zeigen

FLASH – REPORT Nr. 2 / 2026 Betrachtet man die domi­nie­ren­den Themen an den Finanzmärkten, fällt eine Gemeinsamkeit auf. Ob künst­li­che Intelligenz, Infrastrukturprogramme, Verteidigungsausgaben oder stei­gende Staatsdefizite – fast alle grossen Zukunftsthemen setzen erheb­li­che Investitionen voraus. Die Aufmerksamkeit rich­tet sich derzeit vor allem auf die Gewinner dieser Trends. Welche Unternehmen profi­tie­ren? Welche Technologien setzen sich durch?

FLASH – REPORT Nr. 1 / 2026 Der mili­tä­ri­sche Konflikt im Nahen Osten hat sich zuletzt deut­lich über die Konfrontation zwischen den USA, Israel und dem Iran ausge­wei­tet und führte an den Finanzmärkten zu erheb­li­cher Unsicherheit – mit spür­ba­ren Korrekturen an den globa­len Aktienmärkten sowie markant höhe­ren Notierungen beim Ölpreis. Dieser zog spür­bar an, da Investoren

FLASH – REPORT Nr. 4 / 2025 Die Weltwirtschaft befin­det sich weiter­hin in einem anspruchs­vol­len Umfeld. Geopolitische Spannungen, verhal­tene Investitionen und eine immer schma­lere Marktdynamik prägen das Bild. Zwar hat sich der Inflationsdruck in vielen Regionen beru­higt, doch die Unsicherheit über die künf­tige geld­po­li­ti­sche Ausrichtung bleibt. In den USA trägt vor allem die KI-Industrie den aktuellen

FLASH – REPORT Nr. 3 / 2025 Die Weltwirtschaft hat sich in den vergan­ge­nen Monaten wider­stands­fä­hi­ger gezeigt, als viele Beobachter erwar­tet hatten. Trotz hoher Zölle und geopo­li­ti­scher Spannungen ist keine Krise ausge­bro­chen, viel­mehr spricht man von einer fragi­len Stabilität – einer Stabilität auf wacke­li­gen Beinen. Der IWF hob seine Prognose für das globale Wachstum leicht an,

FLASH – REPORT Nr. 2 / 2025 Die Entwicklung an den US-Zinsmärkten deutet auf eine struk­tu­relle Neubewertung hin. Die Renditen lang­fri­sti­ger Staatsanleihen liegen auf hohem Niveau und reflek­tie­ren weni­ger zykli­sche Tendenzen als grund­le­gende Zweifel an der fiska­li­schen Tragfähigkeit der USA. Hohe Defizite, stei­gende Pflichtausgaben und fehlende Konsolidierung signa­li­sie­ren ein dauer­haf­tes Ungleichgewicht. Gleichzeitig verfe­stigt das Handelsbilanzdefizit die

FLASH – REPORT Nr. 1 / 2025 Seit Donald Trumps Rückkehr ins Weisse Haus sind die Finanzmärkte von Unsicherheit geprägt. Während Steuersenkungen die Wall Street beflü­geln, sorgt eine aggres­sive Handelspolitik für Unruhe. Protektionistische Massnahmen und Strafzölle bela­sten inter­na­tio­nale Handelsbeziehungen und könn­ten lang­fri­stig Wachstumschancen schmä­lern. Die Senkung der Unternehmenssteuern stärkt kurz­fri­stig die Wirtschaft und stei­gert die Wettbewerbsfähigkeit

FLASH – REPORT Nr. 4 / 2024 Die Schweizerische Nationalbank (SNB) hat im September den Leitzins um 0.25% auf 1.00% gesenkt. Im Oktober fiel die Inflation auf 0.60%, was auf eine gedämpfte Preis-dyna­­mik hindeu­tet. Die Märkte erwar­ten nun eine weitere Zinssenkung auf 0.75% anläss­lich der kommen­den geld­po­li­ti­schen Sitzung der SNB am 12. Dezember 2024. Die Rückkehr

FLASH – REPORT Nr. 3 / 2024 Die Schweizer Wirtschaft zeigt sich trotz der Belastungen durch einen über­be­wer­te­ten Franken weiter­hin ausge­spro­chen robust. Diese Widerstandskraft basiert auf der Spezialisierung des Landes auf hoch­wer­tige Industrien, die global stark nach­ge­fragt werden. Die exzel­lente Ausbildung der Fachkräfte, die erst­klas­sige Infrastruktur und die attrak­ti­ven Investitionsanreize tragen dazu bei, dass die Schweiz

FLASH – REPORT Nr. 2 / 2024 Die Finanzmärkte haben sich seit Jahresbeginn vola­til entwickelt. Nach einem ruhi­gen ersten Quartal zeigte sich der April heraus­for­dernd, gekenn­zeich­net durch erneute Inflationsängste und in der Folge Kursverluste auf brei­ter Front. Am Anleihenmarkt kam es zu einem Ausverkauf, da die makro­öko­no­mi­sche Widerstandsfähigkeit und die anhal­tend straffe Geldpolitik mögli­che Zinssenkungen verzögerten.

FLASH – REPORT Nr. 1 / 2024 Die raschen Fortschritte im Bereich künst­li­cher Intelligenz wecken Hoffnung auf eine signi­fi­kante Steigerung der Produktivität. Unternehmen könn­ten dadurch in der Lage sein, mehr zu produ­zie­ren, während sie gleich­zei­tig ihre Personalkosten senken. Diese struk­tu­relle Verbesserung der Produktivität stei­gert die Gewinne, so die weit verbrei­tete Meinung der Investoren. Allerdings zwei­feln einige

FLASH – REPORT Nr. 5 / 2023 Die Stimmen, welche den Aktienmarkt als über­kauft und damit anfäl­lig für Korrekturen bezeich­nen, werden zuneh­mend lauter. Angesichts des markan­ten Anstiegs im brei­ten US-Aktienindex S&P 500 erscheint dieser Warnhinweis durch­aus nach­voll­zieh­bar. Lässt man das vierte Quartal Revue passie­ren, sind es altbe­kannte Themen, die den Takt an der Börse bestimm­ten. Die

FLASH – REPORT Nr. 4 / 2023 Aktien notie­ren im Quartalsvergleich leicht tiefer. Zwischenzeitlich erlebte der Markt aller­dings eine Phase der Euphorie, gefolgt von Besorgnis. Der starke Anstieg im Juni und Juli liess sämt­li­che nega­ti­ven Szenarien in Bezug auf das wirt­schaft­li­che Umfeld unbe­rück­sich­tigt. Ein Narrativ, welches auf star­kes Wachstum, sinkende Inflation und eine zeit­nahe Lockerung der

FLASH – REPORT Nr. 3 / 2023 Es herrscht grosse Uneinigkeit zwischen den Lagern der Bullen und Bären. Auf beiden Seiten mangelt es nicht an schlag­kräf­ti­gen Argumenten, welche die jewei­lige Position unter­mau­ern. Erstere erfah­ren star­ken Rückenwind durch den Trend zur künst­li­chen Intelligenz und allem, was sich in dessen Windschatten bewegt. Zweiteren bietet sich eine grosse Auswahl

FLASH – REPORT Nr. 2 / 2023 Dem Aktienmarkt zufolge findet eine Rückkehr zur Normalität statt. Bis vor weni­gen Wochen befürch­te­ten viele Investoren eine schwere Bankenkrise, welche nunmehr kaum als reale Gefahr wahr­ge­nom­men wird. In Anbetracht der Turbulenzen an den welt­wei­ten Finanzmärkten, ausge­löst durch das Bankenbeben, über­rascht der deut­li­che Interessensrückgang an dieser Thematik. Gezeichnet wird ein

FLASH – REPORT Nr. 1 / 2023 Dem brei­ten Aktienmarkt, vor allem aber den letzt­jäh­ri­gen Börsenverlierern, gelang ein fulmi­nan­ter Start ins neue Jahr. Indizes, beispiels­weise der tech­no­lo­gie­la­stige Nasdaq, verzeich­ne­ten den besten Januar seit über 20 Jahren. Gefallene Börsenlieblinge aus den Sektoren Technologie und Internet erleb­ten eine grosse Renaissance. Eine Bewegung, die ihren Anstoss keinen schlag­kräf­ti­gen fundamentalwirtschaftlichen

FLASH – REPORT Nr. 5 / 2022 Seit Mitte Oktober befin­den sich die Aktienmärkte in einer star­ken Erholungsphase. Die gemes­sene Inflation in den USA unter­traf bei ihrer Veröffentlichung im Oktober die Erwartungen um 0.2 Prozentpunkte. Damit fiel der Startschuss für eine Rallye inner­halb eines gesamt­haft schwie­ri­gen Börsenjahres. Eine berech­tigte Frage an dieser Stelle ist, welchen Einfluss

FLASH – REPORT Nr. 4 / 2022 In euro­päi­schen Haushalten mit gerin­gem Einkommen ist die wahr­ge­nom­mene Inflation 2022 bereits zwei­stel­lig, da ein vergleichs­weise hoher Anteil der Einkünfte für Wohnen und Energie sowie für Lebensmittel ausge­ge­ben wird. Ohne adäquate Lohnerhöhungen geht Kaufkraft verlo­ren und der Konsum flacht in der Folge ab. Eine anhal­tende Reduktion der Sparquote in

FLASH – REPORT Nr. 3 / 2022 Die Weltwirtschaft wird nach einer Prognose des Internationalen Währungsfonds (IWF) in diesem Jahr lang­sa­mer wach­sen. Zeitgleich erwar­tet der IWF eine erhöhte Inflationsrate. Das gleich­zei­tige Auftreten eines stagnie­ren­den oder rück­läu­fi­gen Wirtschaftswachstums und einer schwin­den­den Kaufkraft wird im Fachjargon als Stagflation bezeich­net. Der Begriff setzt sich zusam­men aus den ökono­mi­schen Bezeichnungen

FLASH – REPORT Nr. 2 / 2022 Der Aktienmarkt korri­gierte zu Beginn des Jahres in Folge gestie­ge­ner Inflationszahlen und in Erwartung einer straf­fe­ren Geldpolitik. Zwischenzeitlich haben geopo­li­ti­sche Spannungen den Markt zusätz­lich unter Druck gesetzt. Die Kriegshandlungen zwischen Russland und der Ukraine schü­ren bei vielen Anlegern Angst in Bezug auf neue, schwer kalku­lier­bare Risiken unbe­kann­ten Ausmasses rund

FLASH – REPORT Nr. 1 / 2022 Die russi­sche Invasion in der Ukraine provo­zierte umfas­sende west­li­che Sanktionen gegen Russland und Weissrussland. Eine bedeu­tende Massnahme ist der Ausschluss ausge­wähl­ter russi­scher Grossbanken aus dem SWIFT Interbank Telekommunikationssystem. Dieses wird von Finanzinstituten welt­weit als sichere Plattform zur Übermittlung von Informationen in Bezug auf Geldtransaktionen verwen­det. Der Ausschluss eines Landes

FLASH – REPORT Nr. 4 / 2021 Die Risikobereitschaft der Anleger nahm im 4. Quartal zu und führte dazu, dass globale Aktienindizes neue Allzeithochs erreich­ten. Zeitgleich verlang­samte sich das Wachstum der Verbraucherausgaben aufgrund anhal­ten­der Engpässe in Lieferketten. Inflation ist nach Jahrzehnten wieder zum zentra­len Thema gewor­den. In welchem Ausmass der aktu­elle Inflationsanstieg ein Resultat der expansiven

FLASH – REPORT Nr. 3 / 2021 Ob und wann die ameri­ka­ni­sche Zentralbank FED die Drosselung der Anleihekäufe (Tapering) star­tet, war das viel­leicht meist­dis­ku­tierte Thema unter den Finanzmarktteilnehmern. Die erste Drosselung wird nun voraus­sicht­lich noch vor Ende Jahr 2021 voll­zo­gen. Ursprünglich wurde die Idee der Ausweitung der Geldbasis von der Bank of Japan entwickelt und seither

FLASH – REPORT Nr. 2 / 2021 Nach einer star­ken Performance der Aktien- und Rohstoffmärkte im ersten Halbjahr 2021 beob­ach­ten wir derzeit eine Phase der Neuorientierung mit Anzeichen leich­ter Verunsicherung. Inflation und das globale Wirtschaftswachstum werden kontro­vers disku­tiert und die Märkte reagie­ren stär­ker auf kurz­fri­stige Impulse. Wir erach­ten diese Faktoren als von vor­übergehender Natur und rechnen

FLASH – REPORT Nr. 1 / 2021 Die Renditen mit länge­ren Laufzeiten sind leicht gestie­gen, was eine höhere Inflationserwartung für die Zukunft impli­ziert. Dies wiederum ist ein Hauptziel der Zentralbanken und grund­sätz­lich will­kom­men. Doch ein Anstieg der Teuerung hat auch Nachteile. Die meisten Volkswirtschaften sind extrem stark verschul­det und können sich somit in keiner Art und

FLASH – REPORT Nr. 4 / 2020 Das laufende Jahr wird Anlegern als turbu­lent und wech­sel­haft in Erinnerung blei­ben. Die pande­mie­be­dingte, abrupte Abkühlung der globa­len Wirtschaftstätigkeit im Frühling und in der Folge der Unterbruch wich­ti­ger Lieferketten führte zu einer kurz-fristi­­gen Zerreisprobe an den Finanzmärkten, beglei­tet von hoher Volatilität und unbe­re­chen­ba­ren Kursausschlägen. Nur wenige Unternehmen, primär aus

FLASH – REPORT Nr. 3 / 2020 Die Massnahmen gegen die Ausbreitung des Coronavirus werden das Wachstum der Weltwirtschaft noch einige Zeit hemmen. Daran ändern auch die gross­zü­gi­gen, flan­kie­ren­den staat­li­chen Hilfspakete wenig. Dass diese unwei­ger­lich zu einer massi­ven Zunahme der Staatsverschuldung führen, berei­tet aktu­ell dank histo­risch tiefer Schuldzinsen kaum Kopfzerbrechen. Schliesslich ist der Zinsendienst in vielen

FLASH – REPORT Nr. 2 / 2020 Das radi­kale Eingreifen sowohl von Notenbanken als auch Regierungen rund um den Globus beschwich­tigte die Finanzmärkte nach dem in seiner Geschwindigkeit einma­li­gen Einbruch im März. Weltwirtschaftskrise und Depression konn­ten so wohl verhin­dert werden. Allerdings lassen sich die teils gravie­ren­den wirt­schaft­li­chen und gesell­schaft­li­chen Auswirkungen auch heute noch kaum abschät­zen. Das